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纸浆市场跌至2013年以来新的低谷

我国纸浆市场已跌至2013年以来的新的低谷。6月份我国漂阔木浆和本色浆成交量有所上升，而7月则变成了漂针木浆成交量增加，表明我国纸张市场的生产结构未发生明显变化，漂阔木浆和本色浆以及漂针木浆的需求比例持稳。店长无奈说出这“三点”原因这会大家知道为何星巴克的纸杯不能回收了吧。但由于纸浆市场整体需求偏软，对纸浆的需求有所减弱，纸浆物量总指数再创2013年1月以来新低。海关数据显示，7月份我国纸浆的进口总量与6月基本持平，而国内厂商的实际成交量有所下降，表明港口库存或有升高。

废纸日报（6月18日）国废稳中有降市场偏弱运行
昨日国废黄板纸市场局部探跌，今日稳中有降。北方河南龙源下调20，河北张氏下调20，其余纸厂少有调整；华东江苏太仓玖龙部分上调50-100，沭阳上善下调60，浙江景兴普通黄板上调60，其余纸厂稍有下调；华南广东玖龙卡纸上调，东莞祥兴部分下调30，周边纸厂稍有下调；西南重庆理文一级纸下调30。预计今日将厂家自我调整为主，建议商家合理观望，合理控制进出货节奏。昨日国废黄板纸市场局部探跌，今日稳中有降。北方河南龙源下调20，河北张氏下调20，其余纸厂少有调整；华东江苏太仓玖龙部分上调50-100，金昌纸杯，沭阳上善下调60，浙江景兴普通黄板上调60，其余纸厂稍有下调；华南广东玖龙卡纸上调，东莞祥兴部分下调30，周边纸厂稍有下调；西南重庆理文一级纸下调30。预计今日将厂家自我调整为主，建议商家合理观望，合理控制进出货节奏。理表示，随着行业加快整合，料玖龙纸业市场份额增加及议价能力强劲，每吨纸利润长远可维持在350至400港元。昨日国废黄板纸市场局部探跌，今日稳中有降。北方河南龙源下调20，河北张氏下调20，其余纸厂少有调整；华东江苏太仓玖龙部分上调50-100，沭阳上善下调60，浙江景兴普通黄板上调60，其余纸厂稍有下调；华南广东玖龙卡纸上调，东莞祥兴部分下调30，周边纸厂稍有下调；西南重庆理文一级纸下调30。预计今日将厂家自我调整为主，建议商家合理观望，合理控制进出货节奏。

5、原料问题：提升国废回收量，国废刨除出口用纸，国内的废纸回收率达到80%以上，提升空间有限。

解决途径：出口减少，国内消费增多；适量增加原生纸浆，箱板瓦楞纸可以用原生浆，在北美箱板纸原生浆比例占70%左右，因为那里本色浆价格非常低，国内比较难以实现；挤出小型纸厂，国内20万吨以下的小型纸厂产能在1000-1500万吨。

6、其他问题：难以避免成本高企问题，纸价成本难以回到低位时代，产业量整合度提高，横向纵向。“包装地带”微编按照这位朋友的提示，找到了《2013年******监控企业排污费征收公告报表》，再根据这份报表查到了《2013年广西***监控企业排污费征收公告报表》，让人意想不到的是，情况比想象的还要严重。终端采购模式改变：确定性，可预期，可循环。白纸板市场18年产量减少7%，白卡与灰底白价差18年呈现缩减趋势，1是18年白卡市场竞争无序，价格低，灰底板由于进口废纸原因价格较为坚挺。

7、趋势：灰底白板纸市场容量将缩减至相对稳定的地位，灰底白板纸产能缩减将为白卡纸生产商的有序竞争挪腾空间；终端用户更重视白纸板包装轻量化改善，瓦楞纸的轻量化改善有限，主要注重在小盒子的包装，重度包装诉求。

主题二：把握周期赢在涨跌——中国纸业大数据

1、纸和纸板产量，2017年年产量11130万吨，2008-2017年产销量增长3.77%，2018年产量增长有所回落。

2、人均消费对比：中国人均用纸两78kg，发达***人均用纸200kg，印度人均用纸9kg，结构有所侧重，市场空间仍保持乐观。

3、企业数量，纸张企业2800家，纸制品企业3882家，印刷企业10.5万家，包装企业30万家。造纸大省，CR4占比62%，分为山东、广东、浙江、江苏。发展趋向中部流动；浙江成为特种纸研产基地；富阳、金华等纸企基地悄然迁徙。

4、包装纸与GDP发展正相关，瓦楞、箱板、白板纸已经占到65%以上；***造纸的增长主要来自包装用纸的增长，纸质包装未来仍将顺应电商的迅猛发展。中国环保在线分析，2018年，各项环保政策标准趋严，进口废纸收紧，纸价或将持续高涨。2018年包装用质量超过7000万吨，2017年包裹量400亿个，纸类140亿个，2018年包裹数量500亿个。

5、2018年国内纸浆产量7200万吨，国内：废纸浆5500万吨，回收率48.5%，回收利用率70%，国产木浆1100万吨，增速7%。

6、纸企数量下降，行业集中度提升。主要是因为中美贸易战存在潜在解决方案、内地消费复苏，下游企业逐渐补货，将带动每吨纸利润自12月底反弹至150-200元。从2010年开始急速减少，2016年加大环保督查，2017年实施排污许可，2018年注重地区规划；2010-2016年造纸行业共淘汰落后产能4000万吨，2017年排污许可证实施是纸业进一步淘汰落后产能的重要手段。

7、各纸品企业的产业集中度情况：

铜版纸620万吨，CR4占95%，分为金东，金海、晨鸣、华泰、王子、太阳、金华盛、UPM

双胶纸1770万吨，CR4占42%，分为晨鸣、亚太、太阳、华泰、金华盛、UPM、岳阳、大河

白卡纸800万吨，CR4占61%，分为中华亚浆金桂，太阳，晨鸣，博汇，森博，恩索，

瓦楞箱板纸4635万吨CR4占40%分为玖龙，理文，山鹰，联盛，荣成，建晖

新闻纸280万吨CR4占100%华泰东营、广纸，山鹰，晨鸣（已停改）

生活用纸820万吨，主要纸企金红叶、恒安维达中顺洁柔泉林

中国纸业前20阵容：玖龙、理文、晨鸣、太阳、山鹰、华泰、中纸、中华、联盛、荣成、金东、金红叶、博汇、恒安、世纪阳光、维达、金海、亚太、金桂、泉林。

8、2018年出了哪些宏观事件影响：

中美贸易摩擦：2018年3月开战-500亿互增关税的对峙，9月200亿商品关税

经济下行：GDP、PMI持续下滑

汇率变化：汇率从年初6.24贬值到12月的6.97高点

2018年行业拐点变化：纸和纸板：2018年纸和纸板产量出现负增长

9、纸张价格：高位滞涨，从9月开始，失控式大幅下跌。上市公司2017年业绩爆发式增长，2018年业绩增幅大量降低，甚至负增长，纸张价格涨跌对纸企利润息息相关。

10、纸种分化：双胶纸，晨鸣博汇新增扩容；铜版纸，需求下滑，产量带有不确定性，白卡纸，博汇新增直接打破弱平衡；复印纸，多品牌会被纸厂品牌取代；瓦楞箱板纸，巨量新增产能随时引爆；生活用纸，需求增长但产能过剩；特种纸，***板块，联动力弱。

11、未来纸张走势关键：

纸浆，木浆暂无新产能扩产，国际纸浆垄断性导致难以下跌；废纸短缺，中小型包装纸企业会在价格竞争中继续淘汰。产能，短期产能扩张集中兑现，涨跌波动加大，价格竞争难免。该朋友还给我们提供了一条重要信息，广西2013－2014年度近600家***污染监控企业名单中，有接近一半的纸业公司及七成淀粉企业停产或倒闭。需求，关注经济指数，与趋势保持同行，此消彼长不悲观。整合，每轮周期变化，纸杯订做，优胜劣汰自然法则，淘汰过程风险和机遇并存。

12、外废政策下的暗流涌动

进口废纸大幅下降2016年2800万吨，2017年2568万吨，2018年1704万吨，导致增加国废用量，进口纸浆替代废纸，直接进口纸张；纸张加码海外***，定做纸杯，如玖龙美国***再生浆22 65 40万吨，理文马来西亚***55万吨/年，老挝40万吨，景兴40万吨，在海外布局再生浆，以缓解国内原料短缺压力，寻求东南亚低成本发展机会，降低生产成本；借势大幅扩张，豆浆纸杯，较好的利润率水平，原料的优先权博弈以及行业仍有一定的分散性。为了自己的健康，别再用一次性纸杯喝白酒了因此，强烈建议不要用一次性纸杯喝白酒。

13、纸张新周期

产能再次扩张，中国纸业又一轮快速发展的新里程，中小纸企将面临新一轮洗牌，产业集中度进一步提升；价格震荡下沉，价格竞争淘汰后，价格下降带来的成本变化引发更多用纸需求，为下一轮牛市积累动能；信息纷杂难测，震荡过程的涨跌经营机会，渠道商通过自身精益管理和准确市场预判来规避风险。斯道拉恩索将自2017年1月2日，对其生产的涂布纸和未涂布胶版纸价格上调10%。

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